Близость доходности 10-летних казначейских облигаций к отметке 5% является критически важной точкой разворота для рынков. Несмотря на то, что акции демонстрируют устойчивость, поддерживаемую оптимизмом вокруг искусственного интеллекта, общий фон остается хрупким. Ключевыми драйверами выступят показатели инфляции и фискальная политика; любые признаки устойчивого спроса или ужесточения политики ФРС могут подтолкнуть доходности выше 5%, что повысит стоимость заимствований и укрепит доллар. Для золота такой сценарий является медвежьим, поскольку повышение реальной доходности, как правило, подавляет стоимость драгоценных металлов.