Последние заявления ЕЦБ подчеркивают тонкий баланс между рыночной дисциплиной и вмешательством центрального банка на рынке государственного долга еврозоны. Поскольку Франция сталкивается с высокими дефицитами и политическим тупиком, рост доходности облигаций отражает оправданную переоценку фискальных рисков. Хотя TPI ЕЦБ может противодействовать неупорядоченным рыночным условиям, угрожающим передаче денежно-кредитной политики, трейдерам следует проявлять осторожность в отношении чрезмерного вмешательства, которое может искажать фискальные стимулы. Трейдерам по EUR необходимо внимательно следить за коммуникациями ЕЦБ, поскольку любой сдвиг в сторону воспринимаемой скрытой поддержки может подорвать доверие к фискальной благоразумности и повлиять на доходность облигаций еврозоны и динамику валюты.